I Love Gold

Eu nao compraria ouro porque esta muito caro mas em compensacao... eu colocaria meu dinheiro em real assets.

To Whom It May Interest

Como o sistema veio abaixo, e quem lucrou.

Especialmente hoje que o todo-poderoso Goldman Sachs beijou a lona no mercado devido a acoes movidas contra ele pela SEC. Minha trade esta underwater, mas time is on my side.

Ninguem derruba o gigante assim, sem mais nem menos. Eu aposto como toda a culpa sera colocada no frances, e ninguem sabia de nada afinal de contas, e como o Goldman esta infiltrado em todas as areas mais importantes do governo tudo se resolvera com uma mega multa paga e mais nada.

Talvez devesse comprar mais, ja que esta 10% down. Talvez nao. Melhor sentar e esperar.

Investimentos

Citigroup: compra 29/12/2009 a $3.35; preco atual $4.64; rendimento ate o momento 36.80%, anualizado 89.16%.

Goldman Sachs: compra 15/01/2010 a $168.93; preco atual $177.84; rendimento ate o momento 5.20%; rendimento anualizado 15.05% - incluindo dividendos.

Freeport McMoran: compra 29/12/2009 a $80.09; preco atual $84.40; rendimento ate o momento 5.43%; rendimento anualizado 13.17% - incluindo dividendos.

Ha momentos e momentos de se entrar no mercado de acoes e tambem a hora certa de sair.

Eu investi em Petrobras e ja consegui mais de 400%; ao ano em torno de 21%.

Observacao: eu nao recomendo a ninguem comprar as acoes aqui citadas. Se quiserem comprar o risco e a responsabilidade eh tao somente de voces.

The Best

Achei o máximo. Para essa população imbecil que acha que banqueiro é sempre o demônio, mal se lembrando que a sua própria ambição desmedida os fez comprar casas que não podiam pagar, fazer viagens que não eram para seu bico, ir a restaurantes que não eram para seu bolso. A população idiota agiu como milionária quando não passava de uma classe média bem mixuruca.

E quanto ao remark idiota do sujeito que diz que um faxineiro do Goldman ganha muito menos que um executivo do Goldman? Sem comentários.

Está realmente na hora de deixar esse país. A partir de abril do ano que vem os impostos pessoais aumentam terrivelmente para quem faz mais de GBP 100 mil por ano. É a gota d'água. Pagamos impostos para alimentar esses parasitas aqui, que não fazem nada da vida e ainda nos culpam pela sua miséria porca e indecente. Aposto que o sujeitinho merda da ONG acha que as sujeitinhas de 12 anos armadas com uma barra de ferro são apenas "frutos da sociedade corrupta" ou qualquer coisa que o valha que esses comunistas sociólogos usam para defender os criminosos.

By the way, antes de ir embora vou me juntar a essa Christian Association of Business Executives, que foi citada no artigo da Bloomberg. Realmente gostei desse pessoal, tem tudo a ver comigo.

A Notícia Que Abalou o Mercado

There it goes... A gente sabia que certas referências já vinham sendo feitas no mercado, no sentido de se criar uma cesta de moedas and so on and so forth. Mas essa notícia aqui fez o ouro disparar, e o dollar cair em queda livre.

E o chinês tem razão, foi uma negativa atrás da outra. Só que o mercado não é burro...

Quer um conselho? Mas se não der certo depois não vem me culpar... Compre dollar canadense, dollar australiano e dollar neo-zelandês. Venda dollar americano e libra esterlina. No curto prazo ainda arrisco comprar real brasileiro e vender dollar americano e euro. Não venda a libra contra o real, porque meu, já valorizou demais... Hoje chegou a 2.796 no meio do dia! E pensar que outro dia mesmo uma libra valia 6 reais.

Behaviors

Um dos ramos mais em voga hoje em dia na área de Finanças é aquele que chamamos de Behavioral Finance. Quando ouvi sobre isso no MBA, pensei que era tudo muito óbvio e como as pessoas ainda não haviam pesquisado isso antes. Fácil dizer que uma coisa é óbvia depois que tudo está mastigado, mas...

... Finanças (ou Economia) não faz parte das Ciências Exatas exatamente devido ao fator humano! E o ser humano não é totalmente racional todo o tempo, já que as emoções podem prejudicar a clareza de raciocínio.

Pensando outro dia sobre o modelo de remuneração nos bancos em termos de Behavioral Finance, cheguei à conclusão de que estamos piorando a situação ao invés de melhorá-la. Explico. Antigamente (pre crise), o horizonte do sujeito era um ano. Isso porque o bônus é recebido anualmente. Chegou o final do ano, fez dinheiro, está aqui a sua remuneração, não fez dinheiro, a porta da rua é a serventia da casa. Regras claras, todo mundo acostumado a jogar o mesmo jogo.

Agora, o sujeito trabalha para o trimestre! O prazo encurtou e as apostas têm que ficar mais altas. As decisões em relação à demissão de funcionários são realizadas depois de cada resultado trimestral. A mesa não está fazendo dinheiro? Fechemos a mesa. Logo, é uma situação lose-lose. Claro que isso não vale para todas as mesas, mas principalmente para aquelas que eram as queridinhas do mercado antes da crise. Vamos a um exemplo, aquela mesa que só mexia com ilíquidos. Os volumes reduziram consideravelmente, mas ainda há clientes querendo financiamento de ilíquidos. O sujeito se vê diante da seguinte situação: ou eu rejeito o cliente, e perco mais um cliente, e meu book se reduz ainda mais, e no final do trimestre eu corro o risco de ser mandado embora, ou eu faço a transação, meu book não se reduz, mas pode estourar e eu sou mandado embora. Ora, se o final é sempre o mesmo - o sujeito é mandado embora - pelo menos no segundo caso ele tem chances de isso não acontecer, caso o book dele não estoure.

É como aquele cara atolado em dívidas, que só tem mil dólares na mão e vai para o cassino para o tudo ou nada...

A Tar da Porpança

Eu estava agora mesmo lendo um artigo do RA sobre a mudança nas regras da poupança. Por que não, se a poupança como está significa uma enorme distorção no mercado, por ter rendimento "garantido"?

RA é contra, mas deveria ser a favor. Garantir 6% ao ano não é coisa de capitalistas favoráveis ao mercado livre... Atrelar à Selic também não é. Mas ter uma taxa flutuante (Selic) condizente com a captação de dinheiro pelo banco (CDI) é mais alinhada ao mercado do que ter uma taxa fixa instituída por algum imbecil com uma canetada em algum ponto da história econômica do país.

Há que se entender mais sobre a poupança antes de sair falando por aí. Eu estou tentando pesquisar sobre isso, mas fato é que os recursos aplicados na poupança são obrigatoriamente repassados para o crédito imobiliário. Como isso será afetado? Alguém fez alguma análise? Se a poupança perde recursos, o crédito imobiliário (especialmente para a baixa renda) também sai perdendo.

O fato é: o sistema financeiro brasileiro é infinitamente mais complicado que o dos outros países. Há uma série de subsídios aqui - tanto para a poupança, quanto para o crédito imobiliário, rural, e por aí vai a conta sem fim de beneficiados - que amarra todo o sistema. Mexer em uma dessas pontas significa mexer no resto. Não vi ninguém comentando sobre isso.

Minha opinião é: deixem o livre mercado atuar em todas as pontas, acabem com todos os subsídios.

Dica Financeira

Olha, vou dizer para voces, a coisa esta negra, mas tao negra... Voces ainda nao viram o pior. Nao acreditem quando disserem que meio caminho ja foi andado, nao, nao, nao. E nao acreditem tambem em resolucao mundial (G20) para o problema, voces sabem que isso eh bullshit, na hora do "vamos ver" é cada país por si e Deus por todos. Se nem na Opep os caras conseguem se entender, imagina um mundo inteiro na Opep. Nao funciona, eh "prisoner's dilemma".

De qualquer forma, chega de teologia, filosofia e game theory, e vamos aos fatos. A minha dica de investimento para os proximos anos - se bobear decadas:

- imoveis urbanos em excelente localizacao (Manhattan, Londres, Tokyo, Sao Paulo - em bairros bons que nunca perderao seu valor *intrinseco*)
- gold bullion (um classico, guardado em banco suiço de primeira)
- terra arável (para o caso da carestia, fome, guerra, miséria, no mínimo voce pode arrendar para a peonada plantar e te pagar em especie - longe bem longe de movimentos sociais, por favor)

Alem disso, nunca deixe de fazer um estoquezinho minimo de enlatados, agua potavel, pilhas e baterias em sua casa. Nunca se sabe. Recomendo tambem que entrem urgentemente em cursos de aperfeicoamento para o futuro: tiro ao alvo, como manejar uma faca eficientemente, e umas aulas de defesa pessoal, tipo artes marciais.

Esta rindo? So se for de nervoso...

Ressentidos

Eu acho muito engracado quando leio no jornal que os culpados de toda essa crise sao os bancos, morte aos banqueiros, controlem os salarios deles, nao os paguem bonus, por que eh que um banqueiro ganha mais que um professor, e por ai vai o montao de asneiras que esse pessoal consegue vomitar. Principalmente em tempo de eleicoes.

Vamos por partes. Em primeiro lugar, nao foram so os banqueiros que lucraram nesses ultimos 10 anos. O John Doe americano lucrou tambem - acho que deveria usar agora como exemplo de Zé da Esquina americano o tal do Joe the plumber. Mas enfim, nao importa o nome, o americano medio usou a casa como uma cornucopia de dinheiro. Achava que nunca mais iria acabar, que o dinheiro era infinito, tirava, tirava dinheiro da casa. Aplicava para mortgage triplo em cima da casa. Viajou o mundo, conheceu a Tailandia, comeu em restaurantes todos os dias. Agora a farra acabou e ele culpa os bancos.

Outro exemplo eh a Dona Maria, imigrante iletrada, que faz faxina na casa dos outros e comprou uma casa sem dar nem um centavo de downpayment. A Dona Maria simplesmente nao poderia ter comprado aquela casa e agora reclama dos bancos.

Ora ora ora, todo mundo, eu repito, todo mundo entrou no jogo da piramide e sabia que a farra ia acabar mais cedo ou mais tarde. Ate que viesse o "weakest link". E foi assim ate que um fundo do Bear Stearns quebrou no verao de 2007, trazendo o castelo de areia abaixo.

Recompensador mesmo foi ver o "Maestro", ex-ser supremo do Universo, Alan Greenspan, dizendo que seus modelos tinham um furo e que ele errou. Agora eh tarde, ele sim vai ser apontado como o causador de uma das maiores crises economicas que esse mundo ja viu. Alan Greenspan viu o que estava acontecendo la do alto da sua experiencia e nao fez nada. Chamou o que estava acontecendo de "exuberancia irracional" dos mercados e deixou por isso mesmo. Deixou as raposas tomarem conta do galinheiro. E foi nisso que deu.

Por ultimo, os asnos que reclamam das compensacoes a seu ver exorbitantes que os bancos pagam. Em NYC um banqueiro junior ganha um salario medio de USD 95K. A media nacional eh de USD 45K. E dai? Para chegar la, o sujeito estudou pelo menos 25 anos da sua vida. Nao eh um High School drop-out. A profissao envolve altos niveis de stress, no minimo 12 horas de trabalho por dia sem pagamento de horas extras e sem intervalo para almoco ou o que quer que seja, e por ai vai. Nao eh simplesmente qualquer mané que consegue ser banqueiro, mesmo porque se fosse assim os salarios pagos seriam menores (lembram, a curva supply x demand é king). Assim como nao eh qualquer pessoa que sera enfermeira, cada um na sua profissao e o mercado paga o que o mercado acha que deve pagar.

Fechando o post, espero que o que os politicos andam dizendo (sobre intervencoes nos bancos) seja so papo eleitoreiro. Ou o negocio daqui para frente vai ficar muito ruim, e isso vale para todo mundo, nao apenas para a gente que trabalha em bancos. Francis Fukuyama deve estar se matando de remorso uma hora dessas. O capitalismo venceu e eh o final da Historia com H maiusculo? Francis meu amigo, o jogo so acaba quando o Juiz apita. Ou, perdem-se batalhas mas a guerra ainda esta ai. Como diz o Dennis Gartman (da Gartman letter), os Estados Unidos estarão elegendo o presidente mais far-left da historia deles. É de se pensar em quem perdeu e quem ganhou...

Assim Falou Stiglitz

E eu concordo com o que ele disse, mais uma vez.

Ou, como diria o assessor de Bill Clinton: é a economia, estúpido. Ou, como eu adicionaria, no momento atual: é crise de confiança, estúpido.

Da AFP - "O Prêmio Nobel de Economia Joseph Stiglitz prevê uma longa recessão nos Estados Unidos e a vitória do democrata Barack Obama na eleição presidencial de novembro, em uma entrevista ao jornal italiano La Stampa.

"Veremos o índice Dow Jones (da Bolsa de Nova York) em uma queda livre maior do que podemos imaginar. Teremos quebras barulhentas de instituições financeiras. A economia americana segue para uma longa recessão", afirmou o economista americano.

"Estamos em meio a uma das piores crise do século e enquanto não tocarmos o fundo não poderemos vir à tona", acrescentou Stiglitz, que foi assessor econômico do presidente democrata Bill Clinton e já teve o cargo de vice-presidente do Banco Mundial.

"Diante deste panorama, penso que não há dúvidas sobre o resultado das eleições de novembro".
"O próximo presidente dos Estados Unidos será Barack Obama. Em uma situação deste tipo, não há nenhuma possibilidade de que os americanos levem à Casa Branca o partido do atual presidente", disse."

Investimentos

Eu avisei pelos menos umas 10 vezes por email a minha familia nos ultimos meses: comprem (mais) dolar, comprem (menos) euro, o real esta chegando ao final da valorizacao maxima.

Os energumenos, como toda familia ha de ser, nao me deram atencao. A mim, que trabalho no mercado financeiro internacional e sei de tudo um pouco!

Cansada de dar murro em ponta de faca, dou entao a dica a voces, anonimos e amigos que frequantam o meu blog: comprem acoes no Brasil. A fuga de dolares no momento eh injustificavel do ponto de vista de value investing. Os hedge funds estao tirando dinheiro do Brasil porque precisam de liquidez nos Estados Unidos e Inglaterra. Portanto, vendem os titulos mais liquidos e cobrem margin calls nesses paises. Nao eh porque nao acreditam no pais, nao eh porque as empresas brasileiras sao porcaria.

Diz-me um amigo meu que o fundo do poco ainda vai chegar. Portanto, se querem comprar mesmo na baixa, esperem mais um pouco. Eu estou esperando. Direi a voces quando comecar a comprar acoes. Aguardem.

Bem Me Quer, Mal Me Quer

Consegui decifrar o jogo que o FED esta jogando:

Bem me quer... Bear Stearns
Mal me quer... Lehman Brothers
Bem me quer... AIG
Mal me quer... WaMu? Morgan Stanley? Goldman Sachs?

USSA

Onde foi parar o pais mais capitalista do mundo? De repente, temos uma nova nacao: USSA - United Socialist States of America.

Nao contente em salvar os zumbis Freddie Mac e Fannie Mae, o povo dos Estados Unidos agora eh socio majoritario da AIG, e vai emprestar dinheiro a fundo perdido para as tres montadoras de automoveis.

Mais interessante ainda foi ver o republicano McCain virando a casaca sem a menor vergonha na cara. Estamos acostumados a ver os democratas pedindo maior intervencao do Estado na economia, mas os republicanos? Os republicanos?

Ja sei o que esse dedinho apontado quer dizer: Uncle Sam quer meter o dedo na economia, this dirty old finger... Onde esta a famosa mao invisivel do mercado? O dedinho enxerido esta sendo mais rapido.

Pulp Fiction

Lehman is dead, baby, Lehman is dead.

Gloomy Era

Achei muito realista a explicacao deles... E eu tambem tenho o mesmo feeling.

Por outro lado, totalmente ri-di-cu-la a atitude da SEC (Securities and Exchange Commission) de proibir naked short selling em acoes de bancos de Wall Street. Como eh que eh, e depois tem a coragem de dizer que os dirigentes chineses manipulam o mercado de acoes? E voces estao fazendo o que? Se isso nao eh manipulacao de mercado entao eu nao sei o que eh. Clubinho! Ou proibe em todas as acoes ou nao proibe nada! Protecionistas...

E Obama, mesmo vestido de islamofacista na capa da New Yorker, vai abrindo vantagem sobre McCain. Pois eh, vai levar a presidencia da proxima potencia falida economicamente. Vai ser dureza, Obamao meu velho. Se nao sustentar a sua popularidade - e o povo so pensa no bolso, enquanto durou a festanca da casa propria para quem nao poderia ter uma o povo ate que trataria Bush bem, nao fosse pela Guerra no Iraque (mais uma vez, gastando inutilmente o dinheiro do povo, coisa que irrita profundamente a massa) - nao vai nunquinha levar o segundo mandato.

Vini, os precos nos Hamptons estao caindo. Nao seria melhor voce pensar em comprar uma casa la, ao inves de no meio da boring heartland americana? A media no South Hampton eh de meros USD 750 mil, totalmente factivel. Olha, ate topo aluga-la de voce toda temporada, que tal? Adoraria reviver uma A Era do Jazz (Scott Fitzgerald), uhhhhhh. Pensando bem, sera que nao estamos revivendo-a? Estamos em crise como eles estavam...

P.S.: e vai ser necessaria uma guerra de proporcoes epicas para nos tirar da recessao... Hmmm...

Market Watch - II

Bem, eu esperava o resgate do Freddie e da Fannie no final de semana, mas aconteceu hoje. Não tem problema, foi por pouco. Coitado do taxpayer americano, hehe.

Falando em taxpayer americano, eu ganhei o tal do incentivo (além da restituição do imposto de renda) do governo americano, para estimular o consumo. Não é uma graça, é que sou pobrinha, hehe. Seiscentos dólares, assim, sem esperar... Poxa, é um laptop zerinho. Muito obrigada, taxpayer americano!*

* Eu fui taxpayer lá também, logo acho que me são devidos os 600 dólares anyway...

* Junho teve pico de consumo. Eu avisei, estava em NY gastando toda a restituição do imposto, tinha de ter pico mesmo!

Market Watch

E o Lehman Brothers, ainda não foi comprado a 10 dólares a ação + parte podre que fique com o FED?

Poxa, achei que seria esse final de semana. Será no próximo então. Do próximo o Lehman não escapa ileso...

Cassandra

E para terminar o trio de posts sobre algumas notícias de mercado interessantes que li essa semana por aí, e também para completar o post de número 500 (uhhh ohhh ahhh!), fecho com a seguinte previsão, com um toque popular:

Para completar a desgraceira total - e desgraça vem sempre em número de três (conta as próximas que te acontecerem, é verdade popular verdadeiríssima!), a temporada de furacões no Atlântico esse ano será devastadora. Não chegará a Katrina porque não será um apenas, mas o conjunto destruidor da obra poderá ser até pior.

De onde tirei isso? Há 50% de chance de acontecer, eu só estou emitindo minha opinião para lá de bearish. A temporada de furacões vai ser a azeitona da empada ao acabar com os lucros das seguradoras esse ano. Bancos detonados, seguradoras detonadas, o que mais falta para o caos total...

E qual seria a segunda desgraça, caso estejam curiosos? Oras, oras, essa é fácil: a eleição do Obama para presidente dos Estados Unidos!!!

A Velha Fórmula

E eu que não tenho vergonha do meu passado trabalhando em bancos comerciais, principalmente como gerente de produto na área de empréstimos para empresas - pequenas, médias e grandes, me pergunto: o que foi que esse pessoal criou, que monstro é esse?

Até outro dia mesmo achava que banco comercial funcionava de acordo com a boa e centenária fórmula de repassar o dinheiro do depositante (aquele sujeito que poupa) para o tomador de empréstimo (aquele que sujeito que gasta), cobrando um spread por ser o intermediário da operação. Mas qual o quê! Depósitos? Que nada, o negócio é levantar dinheiro via operação estruturada...

Viu-se no que deu. Mais do que nunca, estamos back to the basics. Literalmente.

How To Survive In The Dark Ages

Excelente coluna do Michael Lewis. Para quem não o conhece, foi ele que escreveu o lengendário Liar's Poker, leitura obrigatória de todo mundo que entra para uma Business School já pensando em Wall Street. Na verdade mesmo, o livro deixa um gosto amargo na boca: mostra os anos dourados da indústria financeira, os quais nunca mais voltarão. Já a piada do momento é a seguinte: o seu bônus no final do ano será o fato de que você ainda tem um emprego. Dark ages!

(Interrupção para contar uma estória ouvida no último happy hour feito em comemoração ao meu casamento: o trader estava me dizendo que bom mesmo era quando "nego" pegava um vôo de Nova Iorque para Tokyo, vendia Treasury Bills a investidores e voltava, gastava 3 dias na operação e levava semanas para compensar... Hehehe, final da década de 70.)

A dica #1 eu já havia pensado, e ainda estou pensando. Apesar de o meu barco no momento parecer um transatlântico cruzando águas turbulentas, com poucos arranhões no caminho, ainda assim, como ele mesmo diz, é complicado ficar no meio da multidão, já que quem sofre são os juniors, porque são baratos e podem ser repostos facilmente caso o mercado acelere novamente.

Ainda não estou em condições de colocar a #2 em prática, e a #3, bem a #3 é talvez a mais difícil de ser realizada. Preciso treinar muito na frente do espelho para fingir que "(I) have found meaning in something other than your (my) success."